本文作者:无名渔夫

微信文案,投后管理:陪伴,是最长情的告白

无名渔夫 2周前 ( 09-15 21:10 ) 4509
微信文案,投后管理:陪伴,是最长情的告白摘要: 投后治理经常被忽视在募投管退四个环节中,投后治理是最被投资机构所忽视的。总体表现为投后事情以羁系事情为主、服务事情偏少;被动解决问题为主、自动发现问题偏少;被动配合为主、自动服务偏...

投后治理经常被忽视

在募投管退四个环节中,投后治理是最被投资机构所忽视的。总体表现为投后事情以羁系事情为主、服务事情偏少;被动解决问题为主、自动发现问题偏少;被动配合为主、自动服务偏少。一样平常基金很少设置专门的投后职员、也缺乏尺度化的投后流程和审核尺度,纵然是有投后团队,公司也以羁系为主,定期要下财务报表,偶然询问下营业进度,投资之后基本就属于散养状态。

若是从对项目的领会水平来说,投资机构在投资时是最领会项目的。为了投资,投资机构破费大量时间精神对项目举行尽职观察,掌握的信息既周全又深刻。一旦投资完成之后,机构在被投企业上花的时间就越来越少,反而对企业领会越来越少。投资机构对利益攸关项目的领会反而是不如还没有投资的公司多,是不是特别像追求时热情如火种种虚寒问暖、追到手之后就玩消逝要自力空间的男子?呸,渣男! 

背后的缘故原由

抛开个体基金只赚取治理费不赚取后续超额收益分成的情形,造成这种情形背后的缘故原由是多方面的。

1、大部门投资机构以为项目利害与投资相关,和投后无关。这是行业中异常普遍的想法,我之前也是这么以为,投资的成败大部门在投资一刹那就决议了,也是最近才有些转变。一来事物是动态生长的,历程中有太多的随机性,有时刻你帮你的企业多对接点客户、多梳理下营业逻辑、早点拿到融资,就有可能在猛烈的竞争中脱颖而出,成为最后的赢家;二来乐成的项目收益也是纷歧样的,更多的服务也许能带来企业更快速的生长,从而享受到更多的投资回报。简朴来说,投后服务做得好是有可能让0酿成1,让1酿成N的。

2、绝大部门投资人以为自己的事情是价值发现,而非价值缔造。我们希望自己成为发现千里马的伯乐,最好能不停地发现一匹匹千里马,但并不愿意成为之后的驯马师,那种清淡而噜苏的事情看上去何等的死板。可优异的创业家并不是一最先就是千里马呀,他们也会渺茫、也会犯错、也会焦虑、也会丧气,他们也是在战斗中发展起来的。在这个历程中,投资人需要帮着创业家去战胜那些难题,一起去缔造价值。

3、有些机构意识到了投后治理的主要性,但以为纵然自己做了许多服务但收益却是所有投资人股东共享的,性价比太低。若是单从股权变现的角度来看,也许是这样的,机构投后服务缔造的价值并不是其独享的,有些机构投资之后什么也没做也能享受到这部门收益,未免会让人心里不平衡。

4、在光景好钱多的年月,投资机构脱手项目时并没有那么笃定,许多的时刻也是赌一把,成了就成了,靠数目来搏概率,这时刻的计谋就是广撒网,哪另有时间和心思去做投后呀。不外随着钱越来越难募,这种情形也就一去不回了。

5、另有些机构的投资是纯粹赚个快钱的,投资之后一两年就可以上市退出。项目很成熟,需要投资机构的辅助和服务也不多,投资机构只需要做好羁系和配合上市。虽然难以和项目方确立深挚的互助关系,但赚钱快呀,还要啥自行车?!

投后的事情内容

投后事情主要包罗监控、服务、退出三方面。

监控

监控是投资机构最常见的投后治理事情。监控,这个词虽然不好听,但由于信息不对称、权力不对称和信托度的问题,投资人需要实时领会企业和资金使用的动向,识别企业生长历程中的问题,辅助企业举行规范化治理。投资人为了珍爱自己的利益,往往是先把项目团队当做坏人去想的。由于信托的确立需要时间,那些投后羁系事情越多的公司,在投资时也往往加倍慌忙,也许是为了赶进度、也许是为了抢份额、也许是为了贪便宜,也许是为了赚快钱,总之是在投资时心中还遗留了许多疑问没有解决,对首创团队也没有确立起充实的信托,就慌忙的投资了项目。这些疑问和信托并不会由于投资而消逝,反而会由于投资而放大。把项目方当成潜在的敌人去看待,就容易监控多服务少。另有不少投后治理都是由于项目泛起了问题而种种救火的,这时不仅消耗时间精神,往往由于利益处置的缘故原由还会搞砸和项目公司的关系,最后也纷歧定能有若干收益。本质上这样的投后是在为投资而背锅。

服务

服务包罗梳理商业模式和公司战略、对首创人做小我私家指点、对接客户资源、招聘员工、对接下一轮投资机构等。许多机构会由于早期阶段的项目投资金额小而关注少,许多是处于散养的状态。实在这些项目需要更多的投后服务。这时公司团队不完整、商业模式不确定、客户资源也还没有确立起来,项目公司更需要机构的辅助。许多人会以为这时刻服务事情太苦太多,而且项目也纷歧定能跑出来,就放松了对这块的投入。实在反过来想,这也给了投资人一个躬身入局的机遇、一个和首创人一起去缔造未来的机遇,投资人将不再只是见证这种变化,还介入到这种变化中,这是何等值得自满和眷念的时刻啊。这种肩并肩一起奋斗的履历,也和首创人结成了加倍亲密的关系。你在创业者的眼中是战友、是同伴、是照料,而不是只想分享他价值的人。若是投资机构在投资后没有很快的展现出这种服务的意愿,等到公司完成了后续轮的融资有了更好的机构的介入,机构和项目方的关系也就停留在股东这一层了。

退出

竞业协议,小心公司的这个大坑!


绝大多数投资机构的退出计谋依然主要依赖IPO和并购的方式,对于股权转让、回购、整理的退出方式不够重视。由于投后能频仍的获知项目的希望,可以更好的判断什么时刻、以什么方式退出,捕捉到别人未发现的退出机遇,而在一级市场中,往往这种退出机遇转瞬即逝,不能再来。

投后治理的方式

投后治理凭据基金的阶段而有显著的区别。一样平常分为投前投后一体化、专业化投后、外部专业化等形态。普华永道的《投后治理的崛起和生长逻辑》中总结的比较清楚,以下内容大部门是直接引用。

投资司理卖力制是投资项目卖力人既卖力投前尽调、投中生意,也卖力投后的连续跟踪和价值提升。这种模式通常被中小型股权投资机构,尤其是风险投资基金所接纳。该模式的优势在于投资司理对项目充实领会,能够举行有针对性地连续跟踪和改善,同时由于与项目卖力人的绩效直接挂钩,对项目团队的投后事情有一定激励性。但其瑕玷也显而易见,随着治理项目数目增进,投后事情只能停留在基础的回访和财报网络上,难以提供更深入的建媾和治理提升支持。而且投资司理喜欢“护犊子”,容易报喜不报忧,让合伙人无法掌握真实的企业情形。

专业化投后也即“投后卖力制”。随着机构投资项目数目的增添,投资机构最先建立自力的投后治理团队,自力卖力投后事务。这些事务不仅包罗资源对接、定期回访,还包罗深入洞察企业内部治理问题,制订详细设计及介入企业运营。专业化投后治理的优势在于:投后团队专业性强,能系统化连续地专注于辅助企业在运营历程中解决各种治理问题,提升企业价值;在对项目的判断和处置更为客观中央,在退出方面的力度更大。但也面临着绩效评估的界定问题、和被投企业的关系和信托问题等。

前两种模式也可以融合,有的公司是投后团队主要卖力监控类事情、服务类事情的专业部门,如品牌、人力资源、法务、融资等,以及退出方面的主要部门事情;投资司理卖力服务类事情的战略、营业等事情,以及退出方面的协助事情。有的公司是对项目举行分类处置,对于运转优越的项目,一样平常由投资司理卖力;而对于生长泛起问题的项目则由投厥后卖力,投后的主要职责是辅助被投公司举行优化和投资机构的退出,即将项目处置、整理、回购、转让或者将有价值的资产卖掉等。

外部专业化是指将投后治理的部门事情,尤其是治理提升义务交给外部咨询公司,或者将投后团队星散,自力建立治理咨询公司,使其在绩效审核、用度核算与投资组合脱钩,转而向受资企业收费,从而形成新的互助模式。

投后的主要性

1、投后很主要,首先是由于投资很难。

投到优异的创业家并不容易,除了破费大量的时间精神,还需要运气的加持。大部门时刻那些你以为好的项目偕行也是这么看的,竞争很是猛烈,非一线机构还纷歧定能抢到份额。纵然对方愿意让你介入,在近两年基金普遍弹药贮备并不充实的情形下,开枪也是很稳重的。纵然你好不容易脱手了,项目生长也未必就是蒸蒸日上的。正是由于投到好项目太难了,以是更要珍惜已投的项目。

2、投资是最先而非竣事,时间才是DCF中最大的杠杆。

项目投资完成只是旅途的最先,从整个投资周期来看只是短暂的瞬间,投后占有了主要的时间。从DCF公式来看,当投到好项目时,尽可能长的持有才气获得更大的回报。陪同,是最长情的广告。而在这长时间的持有历程中,项目遇到随机事宜和泛起风险的概率要更高,也就需要更多的体贴和服务。

3、投后不只是投后,而是我们投资系统必不能少的一部门

投后并不是伶仃的环节,投后服务的利害和退出也慎密相关。在投后亲切的交流中,也能帮你找到新的投资机遇,究竟优异的人都是扎堆的;在项目乐成上市后,项目方由于你过往优越的服务更容易成为你的LP,这也是募资事情的一部门。投资并不是一锤子的生意,而是可以不停叠加的事情。在每个项目上都尽可能地形成募投管退的闭环,前期虽然会累些,但时间越长基金就越轻松。有些基金忽视投后的治理和服务事情,投资之后事情就竣事了,没能动员响应的募资、投资和退出的事情,形成不了叠加效应,路也就越走越难。

行业中优异基金的投后都做的不错

行业中许多优异的基金都在深挖投后,来形成更好的投资闭环。高瓴为投资的零售公司提供数字化转型的工具和服务;红杉早在10年前就行使自己的品牌优势拉着众多被投企业在校园招聘中做团结宣讲;源码做了码会,定期组织活动,码会中的公司不少成为了源码的LP;晨兴和声网团结启动RTE创业挑战赛,在全球范围内寻找使用实时互动手艺举行创新的企业和场景;经纬还会为被投企业的创业者及其家族提供医疗服务,2018年就提供了508次医疗服务;钟鼎资源在物流供应链领域深耕多年,会定期举行相关主题沙龙、组织被投企业外洋专题考察,辅助被投企业开拓视野、对接产业资源。

做投资,需要向这些优异的基金看齐,连这些专业能力更强、品牌更好、弹药更足够的基金都花这么大的气力去做投后治理和服务,中小基金另有什么理由去忽视投后的主要性呢?凭什么去说服优异的企业去拿你的钱,凭什么让LP爸爸给你钱,是靠你的运气、是靠你的颜值、照样靠梁静茹给你的勇气?这两个问题送给自己,也送给有需要的偕行。

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作者:无名渔夫本文地址:https://wumingyufu.com/blog/15693.html发布于 2周前 ( 09-15 21:10 )
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